哈药股份的春天依然没有到来。
2011年2月28日，哈药股份公开了2011年业绩快报，初步测算的结果显示，净利润下滑接近50%，而此前一直吵得沸沸扬扬的直销业务影响公司的利润达到2.8亿元。
惨淡的业绩
哈药股份在投资人心中曾经树立的“丰碑”逐渐坍塌了。28日的业绩快报显示，公司预计2011 年归属于母公司的净利润为5.83亿元，同比下降48.42%；每股收益0.37元，同比下降48.57%。
根据wind资讯统计，此前共有3家机构对哈药股份2011年度业绩作出预测，平均预测基本每股收益为0.6786元，其中最高为0.74元，最低为0.6326元。而公司给出的业绩比机构平均预测低46.95%
“哈药股份利润的下滑与国家医药政策息息相关，去年基药招标价格普遍偏低，公司主要产品抗生素等也受到严格控制，这导致主营业务的下滑。”日信证券医药行业分析师陈国栋在接受记者采访时说。
对于滑坡的业绩，公司方也给出了解释，去下半年以来，各地陆续开始加大基药招标执行力度，导致公司主导产品毛利减少；药品价受到发改委降价政策影响，导致公司利润水平下降；抗菌药物限用使得抗菌药物市场整体销量下降，从而影响业绩。
而对于此份业绩，对于医药领域颇有研究的私募人士张先生则表示理解。他告诉记者：“哈药最近两年确实步履维艰，负面消息压顶，但是业绩主要还是跟行业背景有关，目前整个医药行业的增速并不是十分乐观，在政策的约束下，哈药的业绩滑坡也并不能算意外。”
直销遭整改
饱受争议的直销业务似乎成了哈药股份的一根软肋。哈药股份日前的公告称，直销业务预计确定将影响公司2012年净利润2.8亿元左右，因为公司因此前直销业务引起的退货退款预计达2.8亿元。
2 月16 日，公司所属分公司黑龙江销售分公司与子公司哈尔滨哈药健康产业有限公司向哈尔滨市工商局提交了《关于直销业务的自查报告》，反映了两家公司存在直销业务不规范运作情况。
28日的公告宣布了公司的整改方案，两家公司立即终止与经销商的现有经营行为，并妥善处理与经销商终止经营行为后的相关事宜，对于愿意转为店铺经营的经销商，应在制定具体业务运营规则后转入店铺经营；对于要求退货退款的经销商，应向审核确认的经销商进行退货退款。
陈国栋告诉本报：“事实上，直销业务并没有在公司的主营业务中占有很大的比重，此番对公司的打击主要是心理层面的，对市场造成了负面的影响较大，而对业绩以及公司前景的影响有限。”
二级市场上，进入2012年以来，哈药股份上涨11.19%。不过整体依然处于纠结之中，股价多以震荡为主。而接受记者采访的分析人士均不敢对该股未来的走势过于乐观。在大多数分析人士看来，哈药股份想要走出低谷，需要努力很长一段时间。
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